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地产继续关注主流地产板块阶段性超额收益荐

2020年07月31日 栏目:历史

地产:继续关注主流地产板块阶段性超额收益 荐5股 2016-0 -07 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点:整体成交情况:
地产:继续关注主流地产板块阶段性超额收益 荐5股

2016-0 -07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:


整体成交情况:整体成交环比继续回升,二线成交表现显著上周,整体成交环比回升,其中二线城市表现优异,环比大幅上涨 5%,尤其是是苏州、杭州、合肥、武汉等重点二线城市量价齐升态势显著。


分区域看,上周三大重点区域成交环比均上涨,其中环渤海区域涨幅最大。具体到样本城市,环渤海区域中所有样本城市均大幅上涨,其中济南涨幅最大;长三角区域除了南京和无锡以外,其他样本城市均大幅上涨;珠三角区域中深圳环比下滑,而广州和东莞则环比上涨。


整体库存情况:推盘逐步放量,去化速度有所加快上周,旺季来临之前,开发商推盘力度明显加大,推盘逐步放量。全国15城市库存指数在高位呈现较为明显的下行趋势,其中北京库存指数小幅下行,而上海库存指数下行速度继续加快,房价上涨压力持续加大。12大城市去化速度有所加快,主要受益于近期成交持续活跃。


本周观点:基本面和政策面共振,主流地产板块存在阶段性超额收益目前城市间量价热度分化显著,对于三四线城市,地产去库存难度依然不小,城市库存(前几年供给量过大)的去化周期大多在18个月以上。


对于重点二线和一线城市,则存在明显的供不应求,库存去化周期有的甚至低于4个月。因此,宽松政策的落实不能一刀切,因城而异充分差异化。


对于未来行业基本面展望,在新开工方面,三四线城市仍处于去库存阶段,新开工难有起色,而二线城市新开工则将受制于土地供给,因此全年来看,新开工预计仍将下滑。开发投资方面,去年四季度以来,土地出让金涨幅较快,将带动上半年的投资边际改善,但全年仍将不乐观。销售方面,一线城市带动二线城市上半年保持量价齐升是大概率事件,但进入下半年增速可能会回落,而三四线城市受制于高库存低需求,依然难有起色。板块投资方面,行业逐步进入成熟期后,小周期特征明显,目前量价是处于小周期的景气高点,并且行业政策环境、货币信贷环境目前看将持续宽松,这使得基本面和政策面在这一阶段产生共振,主流地产板块存在阶段性的超额收益。但是,我们需要特别留意新房成交面积在今年下半年的变化,如果三四线城市的成交面积无法跟上,二线城市需求又在上半年透支较多,全国销售同比存在失速的风险,这将会影响板块超额收益的持续性。


本周组合上周广发地产组合包括中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。本周广发地产组合保持不变。


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