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新股频频破发的市场提示意义1

2018-11-22 18:16:13

  新股频频破发的市场提示意义

  中国山东讯新股上市后破发,这已成为近期A股投资者挥之不去的噩梦,就连华锐风电(601558)新产业绩优股,也没摆脱首日破发命运。那么究竟应如何看待这种现象?其背后又向市场提示了什么呢?

  在股市上,新股与老股一样,其价格是由市场决定的,当然,在被认为是新兴+转轨的A股,历史上一级市场与二级市场是存在一定价差的,前者定价比较多地受到行政干预,容易被压低,而后者的定位则市场化色彩要浓一些,因此股价可能会较高。近有人通过研究发现,新股破发与发行市盈率并没有直接关系,高市盈率发行的新股上市后继续大涨的有之,而低市盈率发行的新股,上市后跌破发行价的也不少。实际上,新股破发与老股在交易中可能出现下跌,一样是件正常的事情。反过来说,如申购新股就能确保赚钱,只能说明这个市场就是畸形的。

  那么既然新股破发很正常,还有必要讨论这个问题吗?答案是肯定的。新股定价的高低,某种程度上反映了投资者对行情的看法。当新股出现大面积破发,实际上就是在提示市场,现在的市场状况要比预期差。换个角度说,在一个市场化程度较高的环境下,新股不断破发,实际上是提示市场在走弱。回想一下,情况也的确如此。去年以来,新股有两次破发的高潮,一次在去年6月,后一次就是现在了,其背景都是在股市出现了一段大跌,且持续地徘徊在低位。此刻,股市行情是令人很失望的,但现实地讲,我们又的确无从回避这样的行情。

  看来,新股破发是不可能消灭的一种现象,相反一旦新股大量破发的时候,市场就需注意了,因为其背后所揭示的信号还是值得关注的。而从以往经验看,当市场被极度不看好,新股上市都破发的时候,也正是到了物极必反的时候。那么,这次情况是否还会这样?答案也许就在不远的将来。

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